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　　1、供应：锂资源供应端来看，落幕6月底，仍未有新增矿山减产/停产音问，尽管矿山花样近两个陆续均有降本的奏效，但看守低老本的可陆续性和进一步降本的空间可能较为有限，可关怀NAL和Wodgina花样情况；此外，本年供应上来说，尽管部分花样投产脱期，但全体供应仍同比加多21%达到约 158万吨 LCE，要是磋议回收、手合手矿和其他潜在供给的供应或将达到165万吨LCE操纵，主要有Eramet盐湖爬坡、紫金3Q盐湖Q3投产、POSCO-Sal de Ore盐湖投产、海矿Bougouni爬坡、赣锋Goulamina爬坡、盐湖股份4万吨试坐褥，麻米错盐湖年底投产、拉果错盐湖爬坡、李家沟爬坡、蒙金矿业一期投产、谈县湘源Q3打算投产、Sigma-Grotado Cirillo 二期打算投产。碳酸锂坐褥方面来看，上半岁首部锂盐厂磨真金不怕火较多，但一方面，枧下窝复产且爬坡速率快、部分氢氧化锂产线转产碳酸锂，另一方面，部分厂家通过套保锁定利润踏实坐褥，使得上半年碳酸锂累计产量同比增长44.2%至43.04万吨。氢氧化锂坐褥方面来看，阛阓需求放缓肖似部分产线转产碳酸锂，氢氧化锂产量同比增2%至14.38万吨，其中冶真金不怕火端同比增长1%至13万吨，苛化端同比增长13%至1.38万吨。

　　2、需求：上半年，三元材料产量同比增长6%至35.1万吨，磷酸铁锂产量同比增长77%至152万吨，三元+铁锂两大主材耗碳酸锂同比加多56%至约42.2万吨。锂电板方面，2025年1-5月，锂电板产量累计同比增长55%至657.5GWh，其中磷酸铁锂电板增速彰着，但从库存来看，磷酸铁锂电板库存濒临一定累库压力，且能源和储能端进展彰着。终局来看，上半年受到降计策、降价身分鼓动，新能源汽车累计批发销量已达522万辆，同比增长41%，乘联会预测2025年新能源汽车销量同比大幅增长29%至1573万台的水平，但通常，落幕5月底，新能源汽车厂家库存和渠谈库存延续累库态势至88万辆，全体库存呈现出较大压力。

　　3、库存：落幕6月底，碳酸锂社会库存月13.5万吨。通过调研统计，国内锂矿库存约超10万吨LCE，总量库存约达到25万吨LCE，约合3.5个月库存水平。

　　4、不雅点：从基本面来说，多余的模式之下，还莫得看到拐点的出现，超过是库存压力相比大。从估值水平来说，刻下价钱基本处在底部区间漂泊运转，矿山运转也曾濒临较大的老本压力，而价钱上头又受到库存制约。刻下阛阓看空情态仍较为浓厚，主要在于以下几点：第一，6月正好澳洲财年末，澳洲锂矿发运量环比彰着加多，展望7月国内锂矿供应仍然有所加多，锂矿价钱如若走弱或将陆续拖累锂价；第二，供应端投产仍在陆续加多，展望来岁将会是本轮周期临了一个投产大年，且从现在来看，矿端暂时还未有出清迹象，讲明价钱向下仍有空间，参考澳洲矿山老本CIF核心约560好意思金，折合5.5万元/吨；第三，整条产业链的库存压力王人相比大，碳酸锂+锂矿的库存仍在累库，同期，如若卑鄙消化不畅，正极厂砍单，则会对锂盐造成负反应；第四，上半年的刺激计策之下，或将下半年需求前置化。但需要防御的是，短期来看锂矿价钱仍然进展较为坚挺，610好意思金为锚订价钱来看，锂价撑持在5.9万元/吨操纵，同期，这么廉价布景下，关于老本压力较大的企业，可关怀厂家停减产情况，另一方面，正好新财年，矿企将发布新的坐褥设备和老本设备，需要关怀矿端的变量是否能给出价钱底部信号。

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