起原：动力研发中心

　　后市不雅点

　　油价终于迎来喘气之机，收出一根阳线。聚合多日的阴跌，聚合几天的日内反弹无功而返让不少参与者甚是沉闷，这种情况下的飞腾对阛阓形式是极大的劝慰。油价能走出反弹一方面是前期的下落对好意思俄谈判计价较为充分，而聚合下落之后阛阓自己有超跌教诲需求；另外周末从欧洲及乌克兰表态来看，想兑现俄乌寝兵其经由仍是有好多的责任需要去完成，特朗普与普京的阿拉斯加会晤仅仅迈出要道一步，最终若何让关联利益方能够齐领受寝兵条款展望会有多轮的博弈。

　　好意思国对印度的制裁络续给阛阓带来扰动，但最近的信息骄气，印度并莫得消灭从俄罗斯入口原油，尤其是在与好意思国干系恶化后对外在态将络续购买俄油，对俄来说可能下贱买家本色的亏欠量并莫得假想中的大，且当今好意思俄还莫得端庄谈判，世界也齐在恭候关联的谈判效用，因此印度从中东地区采购石油的动作并莫得那么大，另外另一个需求大国中国9月之后的采购了也大幅下降，这让阛阓关于各地区原油供应的变化处于不雅望阶段，中东地区近期油价运行转弱，阛阓对油价的预期进一步降温，这么的阵势意味着除非周五好意思俄谈崩，不然油价重点粗略率会络续走低。

　　天然油价涨了，但高频有策画发达与之背离，原油阛阓月差走弱，制品油裂解差相通走弱，这意味着阛阓预期进一步降温。油价借助艰苦的好意思俄会谈之前的这几天本事进行超买教诲反弹行情，展望反弹空间有限，重点如故把抓反弹高点布局空单契机，油价将保持高波动，精致节拍把抓，严慎参与。

　　 逐日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.08好意思元，涨幅0.13%，报63.96好意思元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.04好意思元，涨幅0.06%，报66.63好意思元/桶；INE原油期货收涨0.3%，报494元。

　　【2】好意思元指数涨幅0.24%，报98.5；港交所好意思元兑东谈主民币跌幅0.03%，报7.1654；好意思国十年期国债跌幅0.04%，报111.78；谈琼斯工业指数跌幅0.45%，报43975.09。

　　  近期要闻

　　【1】中东原油基准价钱阿曼、迪拜和穆尔班原油周一聚合第二个往异日走低，因中国减少了9月装船的沙特原油采购量，同期印度真金不怕火油商也未寻求更多供应来替代俄罗斯原油。沙特原油配额方面，多位生意音讯东谈主士周一暗示，在全球最大石油出口国沙特上调油价后，该国9月对华原油出口量将从8月创下的两年多高位回落。中国真金不怕火油厂分拨数据骄气，沙特阿好意思9月将向中国运送约4300万桶原油，合逐日143万桶，低于8月165万桶/日的分拨量。另据三位知情东谈主士流露，尽管好意思国总统特朗普告戒列国不要购买俄罗斯石油导致俄原油入口存在不细目性，但数家印度真金不怕火油商仍得到了9月全额供应分拨且未要求加多供应。

　　【2】好意思国政府在最近几天运行对来自印度的入口商品加征关税，于8月1日引入25%的关税，并于8月6日加多独特的25%关税。这似乎是针对印度看成俄罗斯原油买家的压力的一部分，应该在8月27日驾驭成效。对印度执行50%的关税将至关弥留：2024年，印度对好意思国的出口总数为810亿好意思元，占该国总出口的18%，旧年从购买俄罗斯原油中得到的公正约为40亿好意思元。

　　莫得明确的机制评释若何排斥强加的关税。尽管如斯，凭据最新的阛阓讲演，印度真金不怕火油厂照旧积极探究了从俄罗斯原油转向入口的替代有策画。如果Reliance Industries和Rosneft之间的长期契约（确保供应50万桶/日）不包括在制裁畛域内，那么粗略110万桶/日的俄罗斯原油，主若是乌拉尔原油，可能会面对风险并成为改谈的对象。

　　Rystad Energy的分析曾骄气，Reliance Jamnagar和Nayara Vadinar真金不怕火油厂是印度俄罗斯原油的最判辨买家，因为本年前六个月，其他印度真金不怕火油厂的俄罗斯原油入口量比拟旧年下降了约四分之一。然而，Vadinar真金不怕火油厂可能面对印度政府对俄罗斯原油入口的禁令，尽管俄罗斯石油公司当今在其通盘权中占有49%的股份。

　　在中国，尽管本年1月执行了旨在影响并减少俄罗斯远东口岸对中国出口的制裁，山东省的寥寂真金不怕火油厂依然保持了判辨的俄罗斯原油供应。

　　【3】【瑞银下调布伦特油价预期至62好意思元 供应多余压力加重】

　　⑴瑞银最新讲演指出，由于南好意思原油产量强劲、好意思国制裁国不时增产及库存预期加多，油价将低于此前预期水平。

　　⑵巴西产量在2024年疲软后创下历史新高，好意思国批准雪佛龙规复委内瑞拉业务，并暂缓对除印度外的俄罗斯石油买家执行更严制裁。伊朗产量亦保管多年高位。

　　⑶瑞银将2025年底布伦特原油标的价从68好意思元下调至62好意思元，展望2026年中回升至65好意思元。刻下该基准油价报66好意思元/桶。

株连剪辑：赵念念远