起头：中国经济网

　　编者按：港交所网站6月16日表现了巴奴外洋控股有限公司（以下简称“巴奴”）的招股书。中金公司和招银外洋担任联席保荐东谈主。

　　巴奴是中国最大的品性暖锅企业。杜中兵及韩灿艳（互为妃耦）透过（i）D&H （BVI） LTD抓有公司已刊行股本之75.26%及（ii）BANU UNITED LTD抓有公司已刊行股本之8.11%，可戒指公司合共约83.38%的投票权。D&H （BVI） LTD由（a）DU HAN LTD（由杜中兵及韩灿艳辨别抓有90%及10%）抓有10%权力；及（b）AYCF Concentric LTD．（由杜中兵为建树东谈主特别眷属成员为受益东谈主的信赖最终全资戒指）抓有90%权力。此外，杜中兵四肢BANU UNITED LTD的独一董事，解决BANU UNITED LTD事务并戒指其所抓股份的投票权。

　　因此，杜中兵、韩灿艳、D&H （BVI） LTD、DU HAN LTD、AYCF Concentric LTD．及BANU UNITED LTD共同组成公司的控股鼓励集团。

　　2022年至2024年，巴奴收入辨别为1，433.1百万元、2，111.6百万元、2，307.3百万元。其中，2023年同比增长47.3%，2024年同比增长9.3%，增速同比放缓。

　　同时，巴奴辨别录得利润-5.2百万元、101.7百万元、122.9百万元。

　　值得关注的是，巴奴子品牌超岛自选暖锅曾在2023年9月被查出羊肉掺假并被行政处罚。而“假羊肉”风云当年，巴奴杀青营收增长五成且净利扭亏为盈。

　　2023年9月，博主“猴大腕”曝光巴奴旗下子品牌超岛自选暖锅北京合生汇店销售的羊肉卷检出鸭因素，激励公论关注。涉事门店伙计曾以“与巴奴同源”为由保证羊肉真确性，但检测效果炫耀其高钙羊肉卷掺假。超岛领先回话称涉事居品为闲逸采购，已下架并配合看望，供应商为郑州森昂商贸有限公司，厂商为哈尔滨九洲源食物加工场。

　　巴奴随后承认监管失责，阐发超岛羊肉含鸭肉因素，并告示多项整改设施：向耗尽者赔付835.4万元；涉事门店破产整改；取消超岛闲逸采购权；对解决层停薪留职；拒绝与问题供应商配合。北京市向阳区商场监管局立案看望后，阐发涉事羊肉卷含牛、鸭源性因素，对门店处以充公罪犯所得20，096元、罚金426，964元的行政处罚。

　　巴奴最终在招股书中表现，该事件后已关闭统统超岛门店，并于2025年1月刊出策划公司。

　　中国经济网记者日前就策划问题尝试与巴奴方面取得策划，放荡发稿未获回复。

　　2023年营收增47%净利扭亏达1亿元 2024年功绩增速放缓

　　巴奴是中国最大的质地暖锅企业，以‘毛肚+菌汤’为牌号居品。证据弗若斯特沙利文的贵寓，巴奴是中国质地暖锅商场中按收入计的最大暖锅品牌，于2024年占据了3.1%的中国质地暖锅商场份额。

　　杜中兵及韩灿艳（互为妃耦）透过（i）D&H （BVI） LTD抓有公司已刊行股本之75.26%及（ii）BANU UNITED LTD抓有公司已刊行股本之8.11%，可戒指公司合共约83.38%的投票权。D&H （BVI） LTD由（a）DU HAN LTD（由杜中兵及韩灿艳辨别抓有90%及10%）抓有10%权力；及（b）AYCF Concentric LTD．（由杜中兵为建树东谈主特别眷属成员为受益东谈主的信赖最终全资戒指）抓有90%权力。此外，杜中兵四肢BANU UNITED LTD的独一董事，解决BANU UNITED LTD事务并戒指其所抓股份的投票权。因此，杜中兵、韩灿艳、D&H （BVI） LTD、DU HAN LTD、AYCF Concentric LTD．及BANU UNITED LTD共同组成公司的控股鼓励集团。

　　2022年、2023年及2024年以及放荡2024年及2025年3月31日止三个月，巴奴辨别杀青收入1，433.1百万元、2，111.6百万元、2，307.3百万元、563.9百万元及708.7百万元。其中，2023年同比增长47.3%，2024年同比增长9.3%，增速同比放缓。

　　2023年，巴奴净利润杀青扭亏为盈。2022年、2023年及2024年以及放荡2024年及2025年3月31日止三个月，巴奴辨别录得利润-5.2百万元、101.7百万元、122.9百万元、35.0百万元及55.2百万元。

　　同时，巴奴经出动净利润（非外洋财务说明准则认识）辨别为41.5百万元、143.7百万元、195.9百万元、57.5百万元及76.7百万元。

　　上述同时，巴奴辨别录得计算行动现款流净流入262.4百万元、428.6百万元、494.7百万元、161.4百万元及149.0百万元。

　　2023年涉“假羊肉”风云

　　值得关注的是，巴奴子品牌超岛自选暖锅北京合生汇店曾在2023年9月被查出羊肉掺假。

　　中国网财经2023年9月5日发布报谈《巴奴旗下超岛自选暖锅被指“羊肉掺假” 回话：暂时下架恭候送检效果》炫耀，事件启事系博主“猴大腕”在外交平台上发布系列视频，曝光超岛北京合生汇店卖“假羊肉”一事。具体为，该博主共破耗98元在超岛购买了6盒肉类食材，其中4盒高钙羊肉卷被巨擘机构检测出鸭因素。

　　证据视频执行，超岛伙计在靠近博主“是否真羊肉”的质疑时，直言“那必须的，咱们有中央厨房，连底料都是我方出产”，为了加多委果度，伙计还将母公司巴奴搬出来“背书”，称“咱们跟巴奴是一家”。店内信息公示中还明确指出，超岛主要食物原材料由巴奴中央厨房——北京走运无穷大餐饮有限公司和谐配送。该博主也因此质疑巴奴暖锅或有大问题。

　　2023年9月5日，超岛微信公众号发布对于羊肉卷的情况说明。超岛称，博主反馈的羊肉卷的问题，超岛正在积极配合商场监管部门进行看望，况兼在第一时辰也将策划居品送检，当今在恭候进一步的效果。在商场监管部门最终看望效果出来之前，该款羊肉菜品暂时作念下架处理。该款羊肉菜品是超岛闲逸采购，由郑州森昂商贸有限公司供应，厂商为哈尔滨市双城区向阳乡九洲源食物加工场，超岛在接到反馈后，立即督促供应商开展自查，并将采购以及厂商的策划信息进行公示。超岛暗示，如策划羊肉居品存在博主反馈的问题，超岛一定对开阔顾主照章承担背负，并对策划背负方严肃处理。

　　2023年9月6日，巴奴毛肚暖锅官方微博发布声明。巴奴暗示，超岛如实为巴奴集团旗下子品牌，天然其创立以来由闲逸团队运营，但巴奴集团对超岛有不成推卸的监督解决背负。本次博主反馈的情况，巴奴清醒到有可能对超岛的监管出现了一些问题。如果最终效果属实，巴奴集团鼓胀追查到底。对于顾主对巴奴门店售卖的羊肉产生的怀疑，巴奴保证称：巴奴门店售卖的“内蒙草原羔羊”，是来自内蒙古锡林郭勒盟草原的乌珠穆沁羊，是巴奴我方的采购团队在内蒙直采，并进行全经由监控。巴奴邀请超岛暖锅事件的抖音爆料博主猴大腕，食物安全领域颇有影响力的博主b太、内幕纠察局等，以及热心巴奴食材品性的顾主（实践决策还在贪图中），亲临一线看望、感受巴奴的食材采购经由。

　　2023年9月7日，巴奴集团微信公众号发布音信称，近日，巴奴集团预防到汇注相关子品牌超岛门店“羊肉卷因素问题”的公论后，条目超岛团队主动送检，最新说明效果炫耀，羊肉卷如实含有鸭肉因素。超岛四肢巴奴集团旗下子品牌，这次事件充分知道了巴奴对超岛品牌解决方面存在严重随意，巴奴集团对超岛品牌负有不成推卸的监督解决背负。巴奴集团决定为子品牌进货把关不严，导致失信于耗尽者的效果买单。具体作念法是：

　　对在超岛门店耗尽过羊肉卷的顾主赔付835.4万。赔付范围自2023年1月15日超岛合生汇店开业起销售的13451份羊肉，波及共8354桌；对超岛合生汇店、丰科万达广场店、龙德广场店、石景山万达店即日起沿途破产整改、全面彻查；对超岛解决层进行严肃处理。巴奴集团汲引挑升的督导小组，由巴奴集团总裁杜中兵担任组长，负责全面监控超岛整改到位。巴奴集团取消超岛闲逸采购权，改日采购全权由巴奴集团负责。超岛运营解决层未能实时发现采购的涉事居品存在质地问题，有严重渎职的问题。巴奴集团决定对超岛品牌总司理、超岛居品研发负责东谈主、超岛运营负责东谈主作念出停薪留职的处理，从头学习、竞聘、评估后上岗；对外部配合商肃肃识别从头遴荐。与超岛涉事居品的供应商郑州森昂商贸有限公司拒绝配合。对超岛门店现售统统居品供应商进行全面清查，一朝发现问题，拒绝配合。对羊肉居品供应商进步法度，从头招标。

　　京报网2023年9月9日发布报谈《巴奴子品牌被立案看望！“挂羊头卖鸭肉”能有多暴利？》称，2023年9月8日，北京市向阳区商场监管局对涉事门店立案看望，针抵耗尽者反应的北京橙梦餐饮解决有限公司广渠路分公司（超岛自选暖锅合生汇店）销售的高钙羊肉卷涉嫌掺有鸭肉的问题，向阳区商场监督解决局国法东谈主员第一时辰对涉事门店进行现场检讨，并对其销售的肉类菜品原材料（共7种）进行了抽检。经检测机构检测，包含涉事居品高钙羊肉卷在内的2种精选羔羊肉原材料样品中检出羊源性、牛源性及鸭源性。问题样品均为“哈尔滨市双城区向阳乡九洲源食物加工场”出产的速冻预制肉成品。

　　2023年9月28日，北京市向阳区商场监督解决局对上述餐厅处以行政处罚，原因是发现该餐厅销售的羔羊卷及高钙羊肉卷（由第三方供应商提供）含有牛源性及鸭源性因素，违背了《中华东谈主民共和国食物安全法》。处罚决定书责令该餐厅立即改正违法行动，并给以行政处罚，包括充公罪犯所得20，096元、充公罪犯居品的原材料及处以罚金426，964元。

　　巴奴在招股书中对此事作念出回话，“四肢巴奴新业务尝试的一部分，超岛在品牌定位、场合客群居品和订价方面与巴奴有较大各别，并在门店运营、采购和供应链解决等方面闲逸解决。此事件发生后，源流厂家及策划负责东谈主的食物出产许可证被排除，五年内无法央求新的食物出产许可证。”

　　巴奴最终在招股书中表现，“咱们主动通过涉事超岛门店向受影响的顾主群体进行赔付，受影响的顾主可在出示购买证后光取得现款抵偿。咱们于2024年内关闭了统统超岛餐厅，计算涉事超岛餐厅的公司于2025年1月肃肃刊出。”

　　近3年同店销售额增长 东谈主均耗尽下落

　　招股书指出，巴奴同店销售额于2022年至2023年增长22.6%，于2023年至2024年下落9.9%。

　　对此，巴奴解说称，“主如果由于咱们主要通过积极出动居品组合扩张客群”，但却以致顾宾客均耗尽从2023年的150元减少至2024年的142元。

　　2025年一季度，巴奴同店销售额增长2.1%。巴奴称主如果由于翻台率从3.1增至3.6。尽管同时顾宾客均耗尽从东谈主民币148元下落至东谈主民币138元。

　　昔日三年，巴奴顾宾客均耗尽呈渺小下落趋势。2022年、2023年、2024年，巴奴毛肚暖锅顾宾客均耗尽辨别为147元、150元、142元。其中，一线城市顾宾客均耗尽辨别为183元、179元、165元；二线城市辨别为150元、150元、141元；三线及以下城市辨别为126元、128元、123元。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负剪辑：尉旖涵